低通胀持续,令美联储头大!降息预期限制美元上涨空间

fg电子平台

上周五(6月28日),4月美国PCE价格指数从4月份上涨0.19%,该指数不包括波动的食品和能源因素。其中,核心PCE增长率接近2010年以来的最高值,继续4月份增长0.25%(0.25%是自2010年以来的第三大增幅)。

RUxT2GSB5a6rWv

早些时候,美联储主席鲍威尔在联邦公开市场委员会(FOMC)会议结束后的新闻发布会上对美国经济进行了简明扼要的概述。他说,基本情况良好,特别是在最重要的领域,“所有基本面的消费支出部分经济70%都相当稳定。”

与此同时,鲍威尔承认目前存在一些问题,包括制造业放缓以及目前美国石油和天然气行业的疲软。他还表示,在采取行动之前,美联储将密切关注经济的进一步恶化。

令美联储担忧的另一个问题是持续的“低通胀”,尽管这对消费者来说是个好消息。如果以核心PCE价格指数衡量的通胀率继续低于美联储的痛苦门槛,美联储可能会调整货币政策而不考虑其价值,无论经济表现如何。

美联储的“对称”目标是每年将核心PCE指数提高2%,这意味着增长率可能会高于和低于目标值,银行将不会采取行动。在去年的大部分时间里,核心PCE通胀率约为2%,但今年早些时候增长率放缓。

RTnRFcd6BKUY0n

因此,鲍威尔直接在新闻发布会上指出,委员会对通胀率上升至2%表示担忧。坚定地追求2%对称的通胀目标,即使在健康的经济中,通胀的持续疲软也可能导致长期通胀预期的下滑。

降息的触发因素可能是一个显着低于2%通胀目标的“连续”时期。通货膨胀数据是反复无常的。今年早些时候,当核心PCE价格指数显着低于2%时,鲍威尔表示导致这种低通胀的因素是“暂时的”。

早些时候,耶伦使用“临时”一词来描述导致2017年初和2017年中期核心PCE实际下降的因素(这些因素今年没有发生)。几个月后,她证明是对的。

数据显示,4月核心PCE指数上涨后,3月,4月和5月的三个月涨幅现已达到0.50%。按年率计算,过去三个月的核心PCE通胀率为2.0%,这与美联储的目标一致,该目标远高于美联储过去两个月的目标。

但是要注意1月,2月和3月的急剧下跌以及当前的逆转,这些数据是不稳定的,并且很可能向两个方向发展。

RUxT2GqGvF7Z4D

但今年早些时候的“低通胀”恐慌似乎已经消退,这使得美联储有“耐心”的理由观察形势的发展,然后在7月底的货币政策会议上采取行动。

然而,仍有一些“结构性”因素导致通胀维持在美联储多年来定义的“低位”。这些因素已经存在了20多年,并且与互联网,全球化,寻求廉价劳动力,制造业和运输效率等因素有关,这些因素导致了通货膨胀的急剧分化。

北京时间14日: 15日,美联储副主席克拉丽达就货币政策发表讲话并未就货币政策前景发表评论。克拉丽达表示,美国的通胀水平目前接近2%的目标。

美国经济正处于接近最大化就业和价格稳定的环境中,为美联储重新审视其政策框架提供了良好机会。克拉丽达强调了前一次关于重新审视政策框架的演讲的内容,包括其对经济和通货膨胀情况的评论。

不过,他没有评论近期货币政策的前景,重申失业率预测范围与充分就业水平一致,延伸至4%或更低似乎更为合理。目前,人们普遍预计全球中性利率将下降。持续了很多年。

RUxT2HACRRMrZ3

(美元指数60分钟图表)

汇通网提醒说,尽管全球贸易形势有所缓和,但预计美联储的降息幅度不会大幅下降,美元近期将面临温和的弱势风险。尽管如此,随着包括欧洲央行在内的其他主要央行也将放松货币政策,美元在2019年的下跌将受到限制。

汇通金融益惠通软件显示,北京时间7月1日为15x1778 55,美元指数为96.525,涨幅为0.36%,当日最高触及96.5475,刷新一周高位。